¿Cómo invertir en acciones retail o de venta minorista?

Este módulo es muy interesante, ya que aquí vais a empezar a encontrar oportunidades. Por ejemplo, Louis Vuitton pertenece a este sector y entre hoy y mañana ya os llevaréis dos ideas interesantes para evaluar en vuestra cartera.

Valoración de Retail "Premium"

Precio óptimo

• EBITDA: 10-12x
• PER: 16x
• EV/FCF: 16x

Invertir en empresas retail

Las empresas de retail, también conocidas como empresas minoristas, se diferencian de las empresas mayoristas porque venden directamente a los consumidores finales. Este tipo de empresas incluyen una gran variedad de negocios, desde Amazon en su tienda online hasta Inditex o Carrefour.

Ciclicidad y estacionalidad

• Ciclicidad baja-media: Depende del tipo de retail y sector.
• Estacionalidad: Algunos negocios presentan picos de ventas en verano o en Navidad.

Ejemplos de empresas retail

• Amazon (tienda online)
• Inditex (moda)
• Carrefour (supermercado)

Formatos y estrategias

Las empresas minoristas pueden adoptar diferentes formatos:

• Tiendas físicas
• Supermercados
• Tiendas especializadas
• Grandes almacenes
• Marketplaces digitales
• Estrategia Omnicanal: Combina tiendas físicas y online.

Principales métricas en empresas retail

1. Ventas comparables (Like-for-likes)

El crecimiento orgánico de las tiendas que ya están operando. Evalúa si las tiendas existentes están generando más ingresos sin contar las aperturas o adquisiciones de nuevas tiendas.

2. Ventas físicas vs ventas online

Las ventas online crecen a tasas mucho mayores que las ventas físicas. Es recomendable invertir en empresas con una fuerte exposición online.

3. Márgenes operativos

• Restaurantes y bares: 10-20%
• Supermercados: 3-7%
• Moda y complementos: 10-20% (mayores en lujo)

4. ROIC (Return on Invested Capital)

Medida de la eficiencia de la empresa para generar beneficios a partir del capital invertido. Las empresas retail suelen tener bajas necesidades de capital, lo que puede llevar a ROIC altos.

5. Deuda

Fases de una compañía retail

1. Primera fase: crecimiento sin rentabilidad

Enfoque: El mercado solo se fija en el crecimiento de clientes, las ventas y la capacidad de financiación.

2. Segunda fase: fase de crecimiento

Enfoque: Se valora el crecimiento de ventas, la captación de clientes, ventas digitales y la tasa de retención de clientes.

3. Tercera fase: madurez

Enfoque: Se valoran las ventas comparables (like-for-likes), ventas digitales, márgenes, ROIC y free cash flow.

Factores clave de disrupción en retail

1. Internet y e-commerce

Internet ha cambiado radicalmente el sector retail, llevando a muchas compañías tradicionales al fracaso. Las empresas que no han podido adaptarse al e-commerce han sufrido grandes pérdidas.

2. Estrategia omnicanal

Una estrategia omnicanal implica que la empresa vende tanto en tiendas físicas como online. Inditex y Nike combinan ambos canales exitosamente.

Ejemplos de empresas retail por sectores