Acciones Peligrosas

1. Acciones "de moda" o con valoraciones altas:
   • Empresas que buscan mantener un múltiplo de valoración elevado para realizar ampliaciones de capital de manera económica.
   • Ejemplo: empresas promovidas por influencers del mercado, como Cathie Wood, que cotizan a múltiplos elevados sin un crecimiento de beneficios sostenible.
2. Compañías con altas expectativas de crecimiento:
   • Empresas que proyectan un crecimiento rápido y alto, como las que recién salen a bolsa (IPOs) o SPACs.
   • La incapacidad de cumplir con estas expectativas puede resultar en caídas significativas de sus acciones y, en algunos casos, en fraudes contables para "maquillar" los resultados.
3. Empresas que requieren constantes inyecciones de capital:
   • Negocios que nunca generan free cash flow positivo y dependen de financiaciones recurrentes, ya sea mediante deuda o ampliaciones de capital.
   • Estas empresas suelen ser propensas a fraudes contables, ya que deben mostrar optimismo constante para atraer nuevas inversiones.
4. Directivos con compensaciones vinculadas al precio de las acciones:
   • Los incentivos por acciones pueden motivar a los directivos a inflar artificialmente los precios de las acciones para obtener beneficios personales, incluso si esto va en contra de los intereses de los accionistas.
5. Pequeñas y medianas empresas (Small y Mid Caps):
   • Las empresas de menor tamaño son más propensas a travesuras contables debido a su fragilidad y menor supervisión regulatoria.
   • Estas empresas tienen menos visibilidad y, por tanto, más oportunidades para ocultar o manipular sus datos financieros.

Ejemplos de Acciones Peligrosas

• Wirecard: Uno de los fraudes financieros más grandes en Europa. La empresa pasó de cotizar a 0 tras descubrirse irregularidades masivas en sus cuentas.
• Luckin Coffee: Empresa china que rápidamente superó a Starbucks en cantidad de tiendas, pero luego se descubrió que había inflado sus ventas y otros indicadores financieros.
• Burford Capital: Compañía de litigios complejos. Aunque no se comprobó fraude, se sospechaba de contabilidad agresiva y conflictos de interés, lo que generó una caída del 40% tras un informe bajista.
• DraftKings: A pesar de nunca haber ganado beneficios, sus directivos gastaban grandes sumas en eventos de lujo (como la Super Bowl), lo que indicaba una mala gestión del capital.
• Canada Goose: Abrió tiendas de plumíferos en lugares calurosos como Hawái, una estrategia dudosa que terminó en una significativa caída de sus acciones.
• Freshii: Pequeña empresa que perdía dinero mientras sus directivos recibían altas compensaciones en acciones, lo que resultó en pérdidas constantes para los inversores.
• Patisserie Valerie: Negocio británico de pastelerías, donde se descubrió que se habían inventado fondos en efectivo. La acción dejó de cotizar, y los inversores perdieron su capital.
• Folli Follie: Empresa griega de bisutería que falsificó el número de tiendas y ventas en China, lo que eventualmente llevó a una pérdida total de su valor en bolsa.
• Boohoo: Minorista británico de moda rápida que utilizó contabilidad ajustada y realizó adquisiciones con conflictos de interés, como comprar una empresa de un familiar con dinero de los accionistas.

Checklist para Evitar Invertir en Empresas Fraudulentas

Señales de Alerta en Empresas

• Compañías promocionales: Empresas que publicitan o hablan de su crecimiento futuro sin haber demostrado resultados sólidos.
• Negocios difíciles de entender o en sectores con ataques de ventas en corto: Evitar invertir en empresas complejas o en sectores donde suelen producirse ataques de short-sellers.
• Mala reputación previa: Cualquier empresa con historial de controversias o fraudes previos es mejor evitarla.
• Auditor desconocido o sin reputación: Es preferible que la empresa esté auditada por una de las Big Four o una firma reconocida.
• Rotación alta en la cúpula directiva: Cambios frecuentes en el equipo directivo pueden indicar problemas internos.
• Ejecutivos que venden acciones con frecuencia: Las ventas constantes por parte de los directivos pueden ser un mal indicativo.
• Uso excesivo de métricas ajustadas (Non-GAAP): Las empresas que dependen de métricas ajustadas para mostrar resultados pueden estar ocultando problemas.

Libros Recomendados sobre Fraudes Contables

• Financial Shenanigans de Howard Schilit
• Fraudes y escándalos financieros de Oriol Amat