Análisis de los Riesgos

El análisis de los riesgos asociados a una empresa es fundamental para evaluar la sostenibilidad de su negocio y la estabilidad de la inversión a largo plazo. Aquí, identificamos algunos de los riesgos más comunes que debemos tener en cuenta al analizar una empresa. No es necesario memorizar todos los puntos, ya que cada empresa tiene características particulares y esto se verá de forma natural conforme avancemos en el análisis.

Riesgos Principales a Considerar

1. Exposición a Monedas Inestables

   Ejemplo: Invertir en una empresa con una fuerte exposición al peso argentino o a la lira turca puede ser extremadamente arriesgado debido a la alta inflación y la inestabilidad económica de esos países. Si el negocio depende de economías frágiles o volátiles, el riesgo es considerablemente mayor.

2. Riesgo País o Mercado

   Dependiendo de en qué países opere la empresa, los riesgos pueden variar. Por ejemplo, si una empresa tiene una exposición significativa al mercado chino, debemos estar preparados para asumir que los múltiplos que paguen por ella pueden ser menores en comparación con empresas de mercados más estables, como EE. UU.

3. IPO Recientes

   Las salidas a bolsa (IPO) recientes suelen tener asimetría de información, lo que significa que puede haber riesgos ocultos. A veces, los inversores privados salen de la inversión al público para capitalizarse y no siempre están alineados con el crecimiento a largo plazo de la empresa.

4. Small Caps o Micro Caps

   Las small caps y micro caps (empresas de pequeña capitalización) pueden ser más vulnerables a fraudes o a una mala gestión, ya que suelen estar menos reguladas o menos analizadas por inversores institucionales.

5. Equipos Gestores

   Un equipo directivo inexperto o con malas decisiones puede hundir una empresa. Este tema lo cubriremos más a fondo en los módulos dedicados al análisis de fraudes contables y equipos directivos.

6. Disrupciones en el Sector

   Un negocio aparentemente sólido puede volverse obsoleto si hay una disrupción tecnológica. Ejemplo: Blockbuster fue desplazada por la televisión en streaming. Por lo tanto, siempre debemos estar atentos a posibles innovaciones que puedan hacer que el modelo de negocio actual sea irrelevante.

7. Modas Temporales

   Invertir en acciones de moda puede ser peligroso. Empresas como Zoom o Teladoc alcanzaron valoraciones altísimas durante la pandemia, pero una vez que la moda pasa, las valoraciones caen drásticamente. Es importante no dejarse llevar por las tendencias del momento.

8. Deuda Elevada

   Las empresas con un alto nivel de deuda están más expuestas a riesgos financieros, especialmente si el entorno macroeconómico cambia (como un aumento en las tasas de interés). La deuda excesiva puede ser un indicador de fragilidad, y por eso es fundamental analizar cómo se gestiona la deuda en la empresa.

9. Deterioro de Márgenes

   Si los márgenes de una empresa empiezan a deteriorarse sin una razón clara o sin medidas para solucionarlo, puede ser una señal de alerta. Esto se detecta fácilmente con la app, que señalará cualquier contracción significativa en los márgenes operativos o de beneficios.

10. Pérdida de Ventaja Competitiva (Moat)

    Un ejemplo claro es Intel, que ha perdido gran parte de su ventaja competitiva en el sector de los semiconductores frente a TSMC. Si una empresa pierde su moat (foso económico), su capacidad para generar beneficios a largo plazo puede verse gravemente afectada.

Identificación de Riesgos en los Informes Anuales

Todas las empresas están obligadas a proporcionar una sección de riesgos en sus informes anuales. En esta sección, suelen identificar los riesgos más relevantes a los que están expuestos, como los cambios regulatorios, las condiciones económicas o los riesgos específicos de la industria. Es muy útil revisarla para asegurarnos de que comprendemos bien las amenazas a las que se enfrenta la empresa.

Bandera Amarilla o Roja

En algunos casos, cuando analizamos una empresa, podemos encontrarnos con banderas amarillas o banderas rojas que indican que algo no va bien. Si ya estamos invertidos y aparecen señales de alarma, debemos preguntarnos si tiene sentido seguir invertidos o si es mejor vender y mover nuestro capital a otra oportunidad con mejores perspectivas.

Es importante no dejarnos llevar por el efecto psicológico de mantener una acción solo porque está en pérdidas. A veces, es mejor aceptar la pérdida y buscar nuevas oportunidades, evitando el coste de oportunidad de mantener posiciones en empresas con problemas.