Venta de Put

La venta de una opción Put obliga al vendedor a comprar el activo subyacente a un precio pactado (Strike) si el comprador de la Put ejerce su derecho antes o en la fecha de vencimiento.

Ejemplo Práctico: Alphabet (GOOG)

Datos Iniciales

• Subyacente: Alphabet (GOOG)
• Precio actual: 98 USD
• Strike: 90 USD
• Prima recibida: 6.25 USD por acción
• Multiplicador: 100
• Ingreso Total por Prima: 6.25 × 100 = 625 USD
• Exposición Total: 90 × 100 = 9,000 USD
• Vencimiento: 21/04/2023

Escenarios Posibles

1. Precio por Encima del Strike (90 USD)

• El comprador de la Put no ejercerá su derecho.
• El vendedor retiene los 625 USD de la prima como ganancia total.
• No se adquieren las acciones de Alphabet.

2. Precio por Debajo del Strike (90 USD)

Si Alphabet cotiza a 81 USD:

• El comprador ejercerá su derecho, obligando al vendedor a comprar 100 acciones a 90 USD.
• Precio efectivo de compra: 90 - 6.25 = 83.75 USD por acción
• Pérdida por acción: 83.75 - 81 = 2.75 USD
• Pérdida total: 2.75 × 100 = 275 USD
• A pesar de la pérdida, el vendedor ha adquirido las acciones a un precio que considera atractivo.

Ventajas

• Ingreso de Prima: Permite generar ingresos recurrentes, incluso si no se ejecuta la opción.
• Compra a Precios Inferiores: Si se ejecuta, el vendedor adquiere el activo a un precio reducido (Strike - Prima).
• Estrategia con Margen de Seguridad: Útil para establecer precios de compra más bajos en activos infravalorados.

Desventajas

• Riesgo Significativo: Si el precio del subyacente cae drásticamente, las pérdidas pueden ser importantes.
• Obligación de Compra: El vendedor está obligado a comprar el subyacente si el comprador ejerce su derecho.
• Requiere Garantías: El broker retendrá un margen para cubrir posibles pérdidas.

Estrategia Win-Win

• Si el subyacente no cae por debajo del Strike, el vendedor se queda con la prima.
• Si cae, el vendedor adquiere un activo que ya había evaluado como interesante.

Aplicación Ideal

• La venta de Put es más adecuada en momentos de alta volatilidad, ya que las primas son mayores.
• También es útil para comprar activos a precios inferiores al actual.