SPAC (Special Purpose Acquisition Company)

Las SPAC o empresas de adquisición de propósito especial son entidades creadas con el único objetivo de recaudar capital a través de una oferta pública inicial (IPO) para adquirir una empresa existente dentro de un plazo determinado, normalmente dos años. Este tipo de operaciones se volvieron extremadamente populares entre 2020 y 2021, pero su historia reciente ha estado plagada de controversias y, en muchos casos, de pérdidas para los inversores.

¿Cómo funcionan las SPAC?

1. Creación: Un grupo de patrocinadores, normalmente personajes conocidos o inversores influyentes, crean una SPAC para recaudar capital sin tener una empresa operativa.
2. Recaudación de fondos: La SPAC se lanza al mercado, captando fondos de inversores. Estos inversores no saben qué empresa se comprará, lo que convierte la inversión en un acto de fe en los patrocinadores.
3. Adquisición: Una vez que la SPAC ha recaudado fondos, tiene dos años para adquirir una empresa existente. Si no logra hacerlo en ese plazo, la SPAC se disuelve y los inversores recuperan su inversión inicial, aunque a menudo con pérdidas si compraron a precios más altos.

El auge y caída de las SPAC

Durante la pandemia de 2020-2021, las SPAC experimentaron un boom masivo. Personalidades como Shaquille O'Neal, Serena Williams, Mark Wahlberg o entre otros Beyoncé se asociaron con SPACs, atrayendo a un gran número de inversores minoristas. Sin embargo, muchas de estas SPACs adquirieron empresas de baja calidad o no lograron adquirir ninguna empresa, resultando en pérdidas masivas para los inversores.

Ejemplo de estructura de una SPAC:

Imagina que una SPAC recauda 300 millones de USD:

• Patrocinadores: Invierten 5 millones y se llevan el 20% si logran hacer una adquisición.
• Inversores institucionales: Invierten 295 millones esperando obtener un retorno.
• Inversores minoristas: Compran acciones de la SPAC con la esperanza de que el valor suba tras la adquisición.

Si no se logra una adquisición:

• Los patrocinadores recuperan su inversión inicial sin pérdidas.
• Los inversores institucionales y minoristas pueden perder dinero, especialmente si compraron las acciones de la SPAC a un precio superior al valor inicial de 10 USD.

Burbuja de SPACs en 2020-2021:

El volumen de capital captado por las SPAC pasó de 83 mil millones de USD en 2020 a 613 mil millones de USD en 2021. Muchas empresas que fueron adquiridas por SPACs, como Nikola y Lordstown Motors, fallaron en cumplir sus promesas, lo que llevó a caídas dramáticas en los precios de sus acciones.